本年的港股市集，开启了一场打新盛宴。QDII基金凭借公募中独一能参与港股新股基石投资的“轨制红利”，在打新赛说念上实现错位竞争，但它们在不同IPO面目上的收益也一龙一猪。
7月聚拢解禁窗口将至，这场“打新盛宴”，还能抓续下去吗？
谁收拢了最赢利IPO？
QDII基金是公募中独一能参与港股新股基石投资的品类。这一轨制互异，让部分QDII在本年斩获了惊东说念主的打新收益。
2026年1月，智谱和MiniMax两家国内头部AI大模子企业接踵登陆港交所。
1月8日，智谱以116.2港元/股的刊行价挂牌。5月29日盘中，智谱股价最高触及1993港元/股，较上市时增长超16倍。尽管6月以来智谱股价大幅回调，舍弃6月11日，智谱收盘价为1061港元/股，但上市以来自后复权涨幅已高达813%。
广发基金通过旗下QDII居品——广发专家精选股票QDII——以基石投资者身份重仓智谱，基金司理李耀柱将这只新股列入其第二大重仓股。舍弃一季度末，智谱在该基金中抓仓占比约5.10%，抓股市值达到7.67亿港元，排行仅次于好意思股龙头阿斯麦。舍弃6月9日，该基金年内答复40.36%，远超功绩基准（0.38%）。
1月9日，MiniMax以165港元/股刊行价上市。上市首日即大涨约109%，3月18日盘中最高触及1330港元/股。6月11日收盘价回调至435港元/股，但仍较刊行价上升163.6%。
易方达基金参与MiniMax的基石投资。易方达基金司理李剑锋治理的易方达专家优质企业QDII基金，将MiniMax列为第一大重仓股。舍弃一季度末，MiniMax在该基金中占净值比约6.85%，抓股市值2.25亿港元。舍弃6月10日，该基金年内答复41.88%，该基金功绩基准仅为3.51%。
芯片赛说念的壁仞科技于1月2日登陆港交所，舍弃6月11日，上市以来后复权涨幅165%。
南边基金以19.60港元认购了壁仞科技317.68万股，耗资6226万港元，旗下5只基金抓有壁仞科技。其中，舍弃一季度末，南边香港成长抓有市值近4470万港元，南边中国新兴经济抓有市值3028万港元，两只基金年内收益分别为3.27%（功绩基准为-7.31%）和4.26%（功绩基准为-9.37%）。
业内东说念主士指出，能否拿到优质港股AI新股的基石份额，已成为本年QDII基金功绩排行的要津因素。
不外，并非扫数打新都赢利。
举座来看，据Wind数据不王人备统计，本年以来，易方达、广发、中原、南边、富国、天弘、工银瑞信、大成、睿远等9家公募机构（不包括香港子公司）出面前本年港股IPO打新名单上，触及智谱、壁仞科技、MINIMAX-W、大金重工、天辰生物-B、拓璞数控、英派药业-B、剂泰科技-P、曦智科技-P、胜宏科技、群核科技、长光辰芯、想格新能、华沿机器东说念主、富派系控、鸣鸣很忙、瑞博生物-B等17只港股，耗资超17亿港元。
但并非扫数公募打新都能笑到终末。比如，2026年6月5日在港交所上市的“海优势电龙头”大金重工，刊行价约66港元/股，舍弃6月11日收盘价为59.90港元/股，已破发。参与其基石投资的富国基金以4854.50万港元认购73.11万股，面前处于浮亏状况。
格上基金接头员关晓敏指出：“本年以来QDII基金参与港股IPO基石认购呈现量价王人升态势，公募QDII基石投资聚拢在硬科技与高端制造、生物医药和新糜掷三大标的。”但她也强调，OD体育全站app下载中国入口“港股新股破发率偏高，QDII基金参与IPO打新的收获难度随之上升。”
港股打新有风险。Wind数据走漏，舍弃6月10日，年内65家在港股IPO公司中，7家首日即破发，占比约11%。而在上市满3个月的28家公司中，有12家在满3个月时破发，破发比例飙升至43%。
排排网资产公募居品运营曾方芳对此暗意：“港股估值仍具诱骗力，IPO订价偏低提供了介入窗口。跟着AI与硬科技龙头赴港上市加快，QDII以基石身份参与的趋势将延续。”
解禁潮倒计时
按照港股市集规则，公募机构等基石投资者所抓股份设有6个月锁依期。本年1月聚拢上市的智谱、MiniMax、壁仞科技等多只AI科技股，将在7月聚拢迎来股份解禁。
近期，这几只高估值科技股已出现光显诊疗迹象。舍弃6月11日，6月以来智谱着落33.48%，MiniMax着落48.21%，壁仞科技着落16.03%。
有业内东说念主士以智谱为例分析，该股面前流畅盘较小，7月首批限售股解禁后，早期投资东说念主的浮盈已超16倍，减抓动机浓烈。参考历史训诫，高估值新股解禁时常随同20%至40%的回调。
华泰证券研报走漏，2026年7月、9月、12月是港股解禁岑岭窗口。7月触及多家AI/硬科技公司的基石解禁畛域约为1500亿港元，其中MiniMax、智谱、壁仞科技为主要因素。
濒临行将到来的解禁潮，QDII基金会何如选拔？
前海开源基金首席经济学家杨德龙觉得：“6个月解禁期到了，这些新股解禁以后，有可能会出现抛售，减仓的可能性比拟大，可能先收获了结。”
博亚体育2026世界杯中国官方入口关晓敏则作念了更致密的远隔：“关于仅参与打新的基金来说，要是存在浮盈或股价向下偏离幅度有限，简略率在解禁窗口前后分批完了部分收益。关于永久投资的基金，一般会赓续抓有至价值充分体现。”
曾方芳也抓肖似不雅点：“QDII基金更可能遴选分批减抓而非一刀切清仓，节律优先于态度。是否锁仓，取决于各家机构的老本线、抓仓性质与投资期限，不宜一概而论。”
打新逻辑生变
业内东说念主士觉得，面前港股打新逻辑已从“拼入围”转向“精挑个股”。
相似是港股打新，不同基金公司、不同项接头收益一龙一猪。筛选标的规范是什么？
杨德龙给出了三个维度：“一是订价，二是公司的功绩，三是上市公司的质量，要抽象来细目打新的计策。”
关晓敏觉得：“在筛选港股IPO标的时，领先聚焦具有较好景气度的赛说念，然后精选基本面具备坚实竞争力、同期价钱合理、流动性预期能够纳入港股通的标的。”
曾方芳则从四个维度作念了详备拆解：
一是行业标的：首选硬科技与高端制造、生物医药、新糜掷等具备永久竞争力与景气能见度的赛说念。
二是估值底线：港股遴选目田询价机制，破发常见，须判断刊行价是否留有满盈安全垫，弗成盲目认购。
三是稀缺性与入通预期：稀缺资产（独到派司、技能壁垒、品牌护城河等）享有溢价空间，同期需研判解禁窗口能否纳入港股通，以擢升激动各样性、安逸市值。
四是公司质量与贬责：营收增速、耗费握住趋势、治理团队与贬责水平相似是硬门槛。
有机构投资者回来，港股相对A股估值偏低，存在基于安全边缘的套利空间，但IPO打新的举座收益正受市集环境波动影响，契机越来越聚拢到少数优质个股。
（作家：特约记者庞华玮 剪辑：包芳鸣）
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